Ａ公司原有一台设备是５年前购买的，原购置成本为１５２０００元，估计还可 使用５年，净残值为２０００元，现账面价值为７５０００元。若继续使用旧设备， 每年可获得１６００００元的收入，每年的付现成本为１１００００元。Ａ公司为了 提高产品产量与质量，准备购买十台新设备，而将旧设备处理变卖，其变现价值为 ４００００元，新设备的买价为２４６０００元，估计可以使用６年，预计期满净残 值为６０００元，使用新设备后每年销售收入为２４００００元，付现成本为 １４００００元。假设基本贴现率为１２％，要求：为Ａ公司做出是继续使用旧设备 还是使用新设备的决策分析。 　　决策的基本思路：采用净现值法和内含报酬率法，先计算出新设备与旧设备之间 的现金流量差额，再用净现值法和内含报酬率法确定设备更新是否有利。 　　数据整理 为便于进行决策分析，将资料中的相关数据进行列表，如图1所示。 二、定义使用新设备与继续使用旧设备的现金流量计算公式 期初使用新设备导致现金多流出：F3＝-(D9-C9) 第1年年末，使用新设备导致现金多流入：F4＝(D10-D11)-(C10-C11) 第2年年末，使用新设备导致现金多流入：F5＝(D10-D11)-(C10-C11) 第3年年末，使用新设备导致现金多流入：F6＝(D10-D11)-(C10-C11) 第4年年末，使用新设备导致现金多流入：F7＝(D10-D11)-(C10-C11) 第2、3、4年年末数据与第1年年末数据-样，因此公式相同。 第5年新设备导致现金多流入：F8＝(D10-D11)-(C10-C11+C6) 第6年新设备导致现金多流入：F9＝(D10-D11)+D6 三、计算净现值(NPV) (一)NPV函数简介 1、NPV函数的功能 通过使用贴现率以及一系列未来支出(负值)和收入(正值)，返回一项投资的净现 值。NPV函数可以计算未来投资的总现值、未来收入的总现值，以及现金净流量的总 现值。 2、NPV函数的语法格式 NPV(rate，value1，value2，…) 3、NPV函数的参数说明 Rate--为某一期间的巾现率，是一固定值。 Value1，value2，…可以有1到29个参数，代表支出及收入。Value1，value2， …在时间上必须具有相等间隔，并且都发生在期末。 如果第一笔现金流量发生在第一期的期初，则需将第一笔现金流量加到NPV函数 的计算结果上，而不包含在value参数序列中。 NPV使用Value，Value2，…的顺序来解释现金流的顺序。所以，务必保证支出和 收入的数额按正确的顺序输入。 如果参数为数值、空白单元格、逻辑值或数字的文本表达式，则都会计算在内； 如果参数是错误值或不能转化为数值的文本，则被忽略。 如果参数是一个数组或引用，则只计算其中的数字。数组或引用中的空白单元格、 逻辑值、文字及错误值将被忽略。 (二)IF函数简介 1、IF函数的功能 执行真假值判断，根据逻辑计算的真假值，返回不同结果。 2、IF函数的语法格式 IF(logical_test，value_if_true，value_if_false) 3、IF函数的参数说明 Logical_test，表示计算结果为TRUE或FALSE的任意值或表达式。 Value_if_true，logical_test为TRUEE时返回的 Value_if_flase，logical_test为FALSE时返回的值。 (三)定义计算净现值的公式 在F10单元中输入：＝NPV(12％，F4：F9)+F3 结果为26807元，大于0，则使用新设备的方案可行。 (四)定义自动显示决策结果的公式 G10＝IF(F10＞0，”用新设备”，”用旧设备”)。 四、计算内含报酬率(IRR) (一)IRR函数简介 1．IRR函数的功能 返回由数值代表的一系列现金流的内部收益率。这些现金流不必为均衡的，但必 须按固定的间隔产生。 2．IRR函数的语法格式 IRR(values，guess) 3．IRR函数的参数说明 Values--为数组或单元格的引用，包含用来计算返回的内部收益率的数字。 Values必须包含至少一个正值和一个负值，以计算返回的内部收益率。 函数IRR根据数值的顺序来解释现金流的顺序。故应确定按需要的顺序输入支付 和收入的数值。 如果数组或引用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。 Guess--为对函数IRR计算结果的估计值。如果省略guess，假设它为0．1(10％)。 内含报酬率其实就是使投资方案的净现值为0时的报酬率。在内含报酬率指标的 运用中，任何-项投资方案的内含报酬率以不低于资金成本为限度，否则，方案将被 否决。 (二)定义计算内含报酬率的公式 在F11单元中输入：＝IRR(F3：F9)， 计算结果为16％，大于12％，则使用新设备的方案可行。 (三)定义自动显示决策结果的公式 　　G11＝IF(F11＞12％，”用新设备”，”用旧设备”)。 　　图1： A B C D E F G 1 生产设备是否更新的决策分析 2 项目内容 原设备 新设备 现金流量 3 购入成本 152000 246000 期初 -206000 4 使用年限 10 6 第1年末 50000 决 5 已经使用年限 5 0 第2年末 50000 策 6 期满净残值 2000 6000 第3年末 50000 结 7 年沂旧额 15000 40000 第4年末 50000 论 8 账面价值 75000 246000 第5年末 48000 9 变现价值 40000 246000 第6年末 106000 10 年销售收入 160000 240000 NPV值为 26807 　用新设备 　　11 年付现营业成本110000 140000 IRR值为 16％ 　用新设备 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(bu2005063002113) 　　　　 (4)