【中华财税网北京10/30/2003信息】　一、单项选择题 1．A 2．D 3．D 4．A 5．D 6．A 7．A 8．B 9．C 10．B 11．B 12．D 13．B 14．B 15．A 二、多项选择题 1．A、B、C、D 2．A、B 3．A、B、C、D 4．A、B、C 5．A、B、C 三、判断题 1．× 2．× 3．× 4．× 5．√ 6．√ 7．√ 8．√ 9．× 10．√ 11．× 12．√ 13．√ 14．× 15．√ 四、计算及分析题 1．列表计算两种方案下现金流入、流出的总现值： 单位：元 项目 现金流量 时间(年) 系数10％ 现值 继续使用旧设备： 变现价值 －20000 0 1 －20000 变现损失减税 (20000－33000)×0．4＝-5200 0 1 －5200 每年操作成本 －7000×(1－0．4)＝－4200 1～3 2．487 －10445．4 折旧抵税 9000×0．4＝3600 1～3 2．487 8953．2 残值变现收入 8000 3 0．751 6008 净残值收入纳税 (6000－8000)×0．4＝－800 3 0．751 －600．8 合计 －21285 更新旧设备： 设备投资 －80000 0 1 －80000 每年操作成本 －5000×(1－0．4)＝－3000 1～4 3．170 －9510 折旧抵税 18000×0．4＝7200 1～4 3．170 22824 残值收入 7000 4 0．683 4781 净残值收入纳税 (8000－7000)×0．4＝400 4 0．683 273．2 合计 －61631．8 旧设备平均年成本＝21285÷2．487＝8558．5(元)。新设备平均年成本＝61631． 8÷3．170＝19442．2(元)。由于旧设备平均年成本较低，所以不应更新。 2．(1)(S－0．6S－360－48)×(1－40％)÷(20＋12)＝(S－0．6S－360－48－600 ×12％)×(1－40％)÷20 可得：每股收益无差别点S＝1500(万元)(此时每股收益为3．6元)。 (2)全部发行普通股时： DOL＝[1500×(1－60％)]÷[1500×(1－60％)－360]＝2．5。 DFL＝[1500×(1－60％)－360]÷[1500×(1－60％)－360－48]＝1．25。 按面值发行公司债券后： DOL＝[1500×(1－60％)]÷[1500×(1－60％)－360]＝2．5。 DFL＝[1500×(1－60％)－360]÷[1500×(1－60％)－360－48－600×12％]＝2。 由于销售收入、价格、变动成本和固定成本等影响经营风险的因素没有变动，故 经营扛杆相同；按面值发行公司债券使公司的负债增加，财务风险加大，企业总风险 也就随之增大，故财务杠杆增大。 (3)实际销售额1800万元大于每股收益无差别点1500万元时，发行债券后的每股收 益大于增发股票后的每股收益，所以选择发行长期债券。 3．(1)盈亏临界点销售量＝40000÷(2－1．2)＝50000(件)。 (2)目标销售量＝(40000＋24000)÷(2－1．2)＝80000(件)；安全边际额＝ (100000－50000)÷2＝100000(元)。 (3)单价为2元时，利润＝100000÷(2－1．2)－40000＝40000(元)。 单价为2．2元[2×(1＋10％)]时，利润＝100000×(2．2－1．2)－40000＝60000( 元)。 利润变动率＝(60000－40000)÷40000×100％＝50％。 利润对单价的敏感系数＝50％÷10％＝5。 (4)利润将下降75％[3×(1．5－1．2)÷1．2×100％]。 4．结转半成品成本＝100×12＋(180－100)×(1500÷150)＝2000(万元)。 借：自制半成品1500万元；贷：生产成本——一车间1500万元。借：生产成本— —二车间2000万元；贷：自制半成品2000万元。借：产成品3600万元；贷：生产成本 ——二车间3600万元。 一车间成本计算单： 单位：万元 期初在产品 本月生产 完工半成品 月末在产品 项目 成本 费用 合计 成本 成本 直接材料 350 900 1250 750 500 直接人工 140 400 540 450 90 制造费用 60 300 360 300 60 合计 550 1600 2150 1500 650 二车间成本计算单： 单位：万元 期初在产品 本月生产 完工半成品 月未在产品 项目 成本 费用 合计 成本 成本 直接材料 660 2000 2660 2200 460 直接人工 180 700 880 800 80 制造费用 160 500 660 600 60 合计 1000 3200 4200 3600 600 五、综合题 1．(1)现金预算(见右上表)。 (2)净收益运营指数＝(9350＋1000)÷9350＝1．11。 现金预算表： 单位：元 月 份 4月 5月 6月 期初现金余额 7000 6200 6100 经营现金流入 43000 53000 63000 直接材料采购成本 33000 39000 45000 直接人工成本 2000 3500 2800 制造费用 3000 3500 3200 其他付现费用 800 900 750 预付所得税 —— —— 8000 购置固定资产 15000 —— —— 现金余缺 －3800 12300 9350 向银行借款 10000 —— —— 归还银行借款 —— 6000 3000 支付借款利息 —— 200 40 期末现金余额 6200 6100 6310 2．(1)见下表： 单位：万元 项 目 A：N／60 B：2／10，1／20，N／60 收益 2640×(1－65％)＝924 2640×(1－65％)＝924 减：应计利息 2640÷360×60×65％ 2640÷360×24×65％ ×20％＝57．20 ×20％＝22．88 减：收款费用 40 30 减：坏账损失 2640×3％＝79．20 2640×2％＝52．80 减：现金折扣成本 —— 2640×(2％×60％＋1％ ×15％)＝35．64 税前损益 747．60 782．68 注：B方案的收款期为＝60％×10＋15％×20＋25％×60＝24(天)。企业应该改变 信用条件，选择B方案。 (2)放弃2％折扣的成本＝2％÷(1－2％)×[360÷(60－10)]＝14．69％；放弃1％ 折扣的成本＝1％÷(1－1％)÷[360÷(60－20)]＝9．1％。如果没有任何条件，乙企 业应该在第10天付款；当借款利率为9％时，小于放弃任何折扣所承担的成本，应从银 行借款满足资金需求，即乙企业应立即付款；当投资收益率为15％时，大于放弃任何 折扣所承担的成本，应用商业信用的资金投资，即乙企业应在第60天付款。 (4)