【中华财税网北京03/11/2003信息】　中级《财务管理》考试重点预测 　　根据历年考试经验，财务管理试题有五种题型：单项选择题、多项选择题、判断 题、计算题、综合题。前三种题型统称为客观题，分值一般占五十分左右，后两种题 型统称为主观题，分值一般也占五十分左右。 　　客观题主要考察考生对财务管理基本知识点的掌握，如重要的概念、分类、特征、 优缺点等，其内容散布于辅导考材各处，要求考生对整个书本都要比较熟悉。 　　主观题考点相对集中，今年大致会在以下几个方面选题。 　　项目投资：每年必出考题，其考点有以下两方面： 　　1．净现金流量的计算：这是投资项目评价决策的基础性指标，包括完整工业投资 项目净现金流量的计算、单纯固定资产投资项目净现金流量的计算、更新改造投资项 目净现金流量的计算，考生应重点掌握更新改造投资项目净现金流量的计算，计算分 为两种情况： 　　第一种情况：在建设期不为零时 　　建设期某年净现金流量＝-(该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入) 　　建设期末的净现金流量＝因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额； 　　经营期净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造而增加的 折旧。 　　第二种情况：在建设期为零时 　　建设期净现金流量＝-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）； 　　经营期第一年净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造而 增加的折旧+因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额； 　　经营期其他各年净现金流量＝该年因更新改造而增加的净利润+该年因更新改造 而增加的折旧。 　　2．投资项目评价指标的运用：有以下六种评价指标：投资利润率、静态投资回 收期、净现值、净现值率、获利指数、内部收益率，其中前两种被称为非折现指标， 后四种被称为折现指标。考生应掌握，净现值和净现值率适用于原始投资相同且项目 计算期相等的多方案比较，差额投资内部收益率和年等额净回收额适用于原始投资不 相同的多方案比较，其中后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较。 　　财务分析：每年必出考题，2003年大致会在教材第十一章第三节选题，其考点有 两个，一是考财务比率的计算；二是考财务比率之间的关系。无论怎样出题，重点是 记住下面十六个财务比率：流动比率、速动比率、现金流动负债比率、资产负债率、 产权比率、已获利息倍数、长期资产适合率、应收账款周转率、存货周转率、流动资 产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、主营业务利润率、成本费用利润率、总 资产报酬率、净资产收益率。 　　资金成本和资金结构：每年必出考题，2003年大致会在以下几个方面选题： 　　1．资产边际成本的计算：考生要掌握筹资总额分界点的计算，计算出筹资总额分 界点后，还要确定筹资范围，不同筹资范围的加权平均资金成本即资金的边际成本。 　　2．确定最优资金结构的比较资金成本法：考生要掌握在计算加权平均资金成本时， 普通股的成本应按最后一次计算的结果来确定。 　　3．杠杆原理：包括经营杠杆、财务杠杆、复合杠杆。其中经营杠杆反映的是息 税前利润变动率相当于产销业务量变动率的倍数，财务杠杆反映的是每股利润变动率 相当于息税前利润变动率的倍数，复合杠杆反映的是每股利润变动率相当于产销业务 量变动率的倍数。三者之间的关系是：复合杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数。 　　企业筹资方式：2003年大致会在以下三个方面选题： 1． 资金需要量的预测：其方法主要有销售百分比法和资金习性预测法。销售百 分比法是利用资金与销售额的比率来预测资金需要星的一种方法，其公式为：外界资 金需要量＝资产销售百分比×销售额增量-负债销售百分比×销售额增量-预测期销售 额×销售净利率×留存收益比率。资金习性法是根据资金习性预测未来资金需要量的 一种方法，又有根据资金占用总额同产销量的关系来预测和先分项后汇总预测两种方 法，无论是根据资金占用总额预测还是先分项后汇总预测都要将资金分为不变资金和 变动资金，然后使用 y＝a十b×数学模型。 　　2．融资租赁租金的计算，考生要区别租金先付和后付、残值归出租人和归承租人、 有残值和无残值不同情况分别计算。 　　3．利用商业信用：考生应掌握放弃现金折扣的成本应如何计算，并且要知道此 公式的实际含义是企业利用商业信用融资所折成的年贷款利率。此处至少涉及两项决 策：一是看企业能否找到较放弃现金折扣的成本更低的融资，若能，企业则不应放弃 现金折扣；反之则应放弃现金折扣；二是看在信用期用减折扣期限这段时间内企业运 用这笔资金进行短期投资所获收益折成的年利率是否高于放弃现金折扣的成本，若是， 则应放弃现金折扣；反之则不应放弃现金折扣。 　　证券投资：2003年大致会在以下两个方面选题： 　　1．债券投资：包括债券价值的计算和债券投资收益率的计算。无论是债券价值 的计算还是债券投资收益率的计算都涉及以下三种情况： 　　第一，债券按期付息到期还本。此种情况下债券价值是从持有至到期每期所得利 息的现值和到期收回本金的现值之和。债券投资收益率的计算则先要采用逐次测试逼 进法，然后结合括值法求得。 　　第二，债券到期一次还本付息不计复利。此种情况下债券价值是到期所得本利和 的复利现值。债券投资收益率的计算则要采用先计算复现值系数，再结合插值法求得。 　　第三，债券折现发行。此种情况下债券的价值就是其面值的现值。其投资收益率 的计算与第二种情况相同。 　　2．股票投资：重点掌握非固定成长的股票价值及投资收益率的计算。在股利非 固定成长的情况下，股票的价值是持有期间所获股利的现值与预计股票售价的现值之 和。其投资收益率的计算也要采用逐次测试逼进法结合括值法求得。但要注意的是， 在计算股票预期售价时所用的折现率应是未知的投资收益率。 　　营运资金：每年必出考题，其考点主要有： 　　1．信用政策的确定。考生主要应掌握应收账款机会成本的计算。其公式如下： 　　应收账款机会成本＝维持赊销业务所需资金×资金成本率； 　　维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率； 　　应收账款平均余额＝平均每日赊销额×平均收账天数。 　　2．存货管理：其中又有以下四个要点： 　　第一，实行数量折扣的经济进货批量模式。在供贷方提供数量折扣的情况下，因 单价不确定，因此进价成本就成了与进货批量相关的成本。为此在确定经济进货批量 时，应先按照经济进货批量的基本模式求出经济进货批量及相应的相关总成本，然后 按照供货方提供折扣的临界批量分别计算各临界批量下的相关总成本，最后比较不同 批量下的相关成本，相关成本最低价对应的进货批量就是经济进货批量。 　　第二，允许缺货时的经济进货模式。考生要掌握允许缺货时的经济进货批量和平 均缺货量两个公式。 　　第三，批进批出和批进零出情况下存货储存期的控制。批进批出的情况只要掌握 下面公式即可做题：利润＝毛利-固定储存费-销售税金及附加-每日变动储存费×储 存天数。在批进零出的情况下，应先铵上式计算存货的平均保本储存天数，然后按下 式计算存货平均实际储存天数：存货平均实际储存天数＝1／2×(购进批量／日均销 量十1)＝1／2×（实际零散售完天数十1），最后再用存货的每日变动储存费乘以平 均保存储存天数与平均实际储存天数的差求得预计获利或亏损额。 　　收益分配：其考点主要是股利政策与股票股利。股利政策方面，考生主要应掌握 股利支付率的公式。股票股利方面，考生则要掌握其对所有者权益各项目的影响以及 摊薄后的股票价格和摊薄后的每股收益如何计算。这部分内容易与资金需要量的预测、 资金成本或项目投资结合在一起出综合题。 　　财务预算：2003年大致会在以下几个方面选题： 　　1．弹性成本预算的编制。其有公式法和列表法。其中公式法是在成本习性分析 的基础上。将成本分解为固定成本和变动成本来编制弹性成本预算的方法；列表法是 指通过列表的方式，在相关范围内每隔一定业务量间隔计算相关数值预算，来编制弹 性成本预算的方法。 　　2．现金预算的编制。现金预算包括期初现金余额、经营现金收入、经营现金支 出、资本性现金支出、现金亲缺、资金筹措及运用、期末现金余额。其中期初现金余 额和经营现金收入构成了当期可用现金，经营性现金支出和资本性现金支出构成了当 期现金支出，当期可用现金减去当期现金支出构成了现金余缺，现金余缺与资金筹措 及运用的代数和构成了期末现金余额。 　　3．预计资产负债表。考生主要应掌握预计资产负债表各项目与业务预算及特种 决策预算的关系。其中较重要的有： 　　预计应收账款＝期初应收账款十预计销售收入-预计现销收入-回收前期应收账款； 　　预计材料存货＝期初材料存货十预计材料采购成本总额-预计材科耗用总额； 　　预计应付账款＝期初应付账款十预计材料采购成本总额-预计现购材料成本-偿付 前期采购材料款； 　　预计留存收益＝期初留存收益十预计净利润-预计现金股利。 　　财务控制：其考点主要是投资中心的考核指标。考生要掌握投资中心的考核指标 有两个，投资利润率和剩余收益。投资利润率是利润与投资额的比率，其中的投资额 是指投资中心的总资产扣除负债后的余额，即投资中心的净资产，该指标主要说明投 资中心运用公司产权供应的每一元资产对整体利润贡献的大小。与投资利润率相联系， 为了考核投资中心总资产的运用情况，也可以计算投资中心的总资产息税前利润率， 它是投资中心的息税前利润除以总资产占用额。无论是投资利润率还是总资产息税前 利润率都属于相对量指标，其优点是可用于不同规模的投资中心的考核，缺点是会使 投资中心的目标与企业的整体目标发生背离。剩余收益是利润与投资额和最低投资报 酬率乘积的差。剩余收益的另外一种计算方法是用息税前利润减去总资产占用额与规 定或预期息税前利润率的乘积。剩余收益是个绝对量指标，其优点是可以使投资中心 的目标与企业的整体利益一致，缺点是不利于不同规模投资中心的考核。　　　　(4)