【中华财税网北京01/11/2002信息】 中国上市公司会计造假事件层出不穷，绩 优股成了绩“忧”股。如何简易地判断上市公司业绩的真实状况，成了投资者们的当 务之急 会计造假手段 首先，我们定义上市公司会计造假为：(1)违反法律恶意造假行为，如伪造会计原 始凭证、伪造合同，虚增销售收入。(2)利用虚假包装、关联交易或报表性重组所形成 的业绩虚胖。(3)利用除第二条以外的非经常损益来粉饰业绩。(4)利用会计政策手段 来操控利润。 财务比率的甄别作用 　　由于会计各个帐户严密的勾稽关系，使得造假只能拆东墙补西墙。通过对一些有 逻辑关系的会计科目的统计对比的分析，就能鉴别出上市公司会计利润真实与否。这 些有逻辑关系的会计科目的对比，就是我们通常所称的财务比率或财务指标。由于上 市公司造假的目的最终都直观地体现在损益表上，所以财务比率的选择应以损益表的 科目为中心。 一、主营业务利润率(参考指标：销售毛利率=(主营业务收入－主营业务成本)/主 营业务收入) 该指标(主营业务利润/主营业务收入)反映一个公司主营业务的盈利能力。一个公 司要想实现企业的可持续发展，主营业务利润率必须保持一个稳定的数值，并且要在 同行业中要保持前列水平。然而在激烈的市场竞争中，要想长期保持在行业前列又是 困难的。假若一个企业的该指标大大超过行业的平均水平，我们就应相对谨慎。以蓝 田股份为例，2000年年报以及2001中报显示，蓝田股份水产品的毛利率约为32％，饮 料的毛利率达46％左右(同行的深深宝的毛利率约20％，承德露露的毛利率不足30％)。 从公司销售的产品结构来看，相关产品都应是低附加值商品，出现奇高的毛利率很难 令人信服。在第一类造假中，该指标往往会偏高。因为销售收入是虚增的，而又没有 相应的成本费用。 二、应收帐款/主营业务收入 由于市场竞争激烈，企业保持一定的赊销以扩大销售范围是很正常的，但该指标 过高或过低的话，投资者就应该引起警惕。过高，甚至超过1，那么对于该公司主营业 务收入的真实性就应有所怀疑，有可能是关联交易产生的虚假销售收入或应收帐款长 期挂账；过低也不可信，有可能是恶意虚构的销售收入，如蓝田股份公司2000年销售 收入18.4亿元，而应收账款权857.2万元，比率为0.5％；2001年中期销售收入8.2亿元， 应收账款3159万元，比率为3.8％。在现代信用经济条件下，无法想象，一家现代企 业数额如此巨大的销售，都是在“一手交钱，一手交货”的自然经济状态下完成的。 三、销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入(参考指标：经营活动产生的 现金净流量/净利润、经营活动产生的每股现金净流量/每股收益) 销售商品、提供劳务收到的现金(可在现金流量表中查到)包括本期现销所收到的 现金以及上期的应收款所回笼的现金。对于正常周转的企业，该指标应该大于1。若 指标较低的话，则可能是关联交易较大或虚构销售收入，业绩来年很可能出现“变脸”。 四、其他应收款/流动资产 其他应收款科目主要核算与生产经营销售活动无关的款项往来，如企业的备用金 记帐就通过这个科目。按理来说该科目金额应该很少，但据有关统计数字表明，中国 上市公司该指标数值偏高。该指标数值越高，说明流动资金运用在非正常经营活动的 比例越高，与关联方的联系紧密程度越高。 　　 五、营业利润/利润总额(参考指标：投资收益/利润总额) 利润总额=营业利润＋投资收益＋营业外收支＋补贴收入。对于一个非投资管理 型的企业，营业利润表明了公司主营业务盈利额的大小，这也是公司利润总额的主要 组成部分。而目前一部分上市公司却是“投资收益挑大梁”，利用投资收益来操纵利 润。上市公司的投资收益大多属于一次性，用非经常性损益撑起的业绩只能是“昙花 一现”。许多上市公司业绩大变脸主要缘于非经常性损益前后“判若两人”，如福建 水泥2001中报的预警。所以该指标为负或比例很小，说明公司主营业务不行或业绩不 可靠。 六、支付的所得税/利润总额(参考指标：支付的增值税款/主营业务收入，支付的 增值税款/主营业务利润) 目前上市公司所得税采取先征后返的政策，所得税率现在一般是33％，所得税的 税基是应纳税所得额，是从利润总额调整而来，但总的来说相差不大。若支付的所得 税与利润总额的比例与公司的所得税率相比小很多，那说明公司的利润总额虚假成分 可能性较大。财经记者对银广夏的怀疑之一也是该公司的上交所得税较少。作为流转 税，总是与一定的生产收入相对应。过低，则说明有可能一大部分的生产收入是虚构 的。支付的增值税款/主营业务收入比较的标准可参照6％(6％是小规模纳税人纳税的 税率)。由于增值税是对销项和进项相抵后的部分进行征税，主营业务利润也可以作 为增值部分参照的对象，支付的增值税/主营业务利润的比率就可以用17％或13％的增 值税率作比较。 投资者想得到详细的信息，除了参考上述指标外，最好仔细阅读公司的财务报告 里会计报表附注，可以了解关联交易金额的大小、频率及其他方面相关的信息。 (3)