【中华财税网北京01/11/2001信息】　一、案例简介 1999年6月19日，深圳石化集团（以下简称"深石化"）正式宣布：将属下的17家 公司一次性转让给其母公司--深圳石化综合商社。深石化的总资产将由此减少15．8 亿元。此举一出，立即引起投资者广泛关注。 长期以来，深石化一直以其工业、贸易、地产三大主业示人。但由于战线过长， 管理上有困难，二级公司经营良莠不齐，集团收益率极不稳定，负债率过高。虽经多 次资产运作，但综合性产业结构格局始终未变。因此，适时进行"减肥"，力求成为技 术先进型工业集团也就成为深石化的当务之急。据深石化有关负责人介绍，在此次战 略性重组中，集团7．26亿元净资产中的5．2亿元贸易、地产类权益要易主，综合商 社方面等量置入的资产，除6000万元现金和投资6800万元的斯贝克生物药业公司之外， 还有3．92亿元的银行转贷。如果重组成功，深石化将在净资产不变的情况下，总资 产由34．8亿元下降为19亿元，资产负债率由79．1％降为61．8％，公司资产质量和 财务结构将大为改善，净资产收益率也将显著提高。 该负责人指出，目前集团三大主业中的工业项目经几年的磨练，已逐步发展成 熟，1998年共实现销售收入5．42亿元，利润总额达3967万元。资产质量、发展潜力、 投资收益等指标都表明工业项目堪为深石化日后的主业。而反观化工贸易为主的贸易 及商业项目，虽销售额巨大（去年实现销售收入25．7亿元），但利润很薄。成为典 型的"鸡肋"。地产项目自1995年以后就对深石化利润贡献不大。 细探深石化的这次重组，其拟转让企业的名单中不乏一些效益不错的下级公司， 诸如面点王饮食连锁公司、北京深顺加油站等。对此，该负责人的解释是，既然是实 现向技术先进型工业企业转型的战略性调整，与主业无关的企业，纵然目前收益率不 错也在所不惜。至于斯贝克生物药业的保留，则是因为该公司刚刚注册成立，建成后 以生产EPO人畜红细胞再生素为主，属深圳市立项并重点扶持的生物工程项目，发展 前景广阔。 经过此次重大产业结构调整，深石化将由综合板块的上市公司调整为以化工新材 料、精细化工、生物工程为主体的技术先进、科技含量高的工业板块上市公司。深石 化将在主业明晰、结构合理的基础上，为公司今后业绩的稳步提升积蓄后劲。 （案例来源："深石化'减肥'意欲何为"，记者万年青，《中国证券报》，1999年 6月21日第6版）