【中华财税网北京11/15/2004信息】　一、权益部分余值计价法。该方法要求先 计算出金融负债的价值，然后用债券发行收入减支负债价值的差额作为权益部分的价 值。 　　［例１］某股份有限公司２０００年１月１日发行４年期可转债１０００张，每 张按面值１０００元发行，发行总收入为１００００００元。票面利率为７％，每年 付息一次。债券发行时，类似的不可转债的市场利率为１０％。用权益部分余值计价 法计算负债及权益部分公允价值如下： 　　负债部分价值＝１００００００×０．６８３０１３＋７００００× ３．１６９８６５ 　　　　　　　　＝６８３０１３＋２２１８９１＝９０４９０４（元） 　　这里是采用了折现的方法，其中０．６８３０１３和３．１６９８６５分别是４ 年期，利率为１０％的复利现值系数和年金现值系数。 　　权益部分价值＝１００００００－９０４９０４＝９５０９６（元） 　　可转换公司债券中的负债成份和权益成份应分别作为负债和所有者权益项目确认。 就类似不可转债而言，该批债券实际上是以９０４９０４元的价格折价发行的， ９５０９６元属于转换权价值，类似于资本溢价。会计分录为： 　　借：银行存款　　１００００００ 　　　　应付债券-可转债（债券折价）　　９５０９６ 　　　　贷：应付债券-可转债（债券面值）　　１００００００ 　　　　　　资本公积-股本溢价　　９５０９６ 　　当债券持有人行使转换权将债券转换成普通股股票时，应将负债的账面价值确认 为股东权益。 　　二、权益部分期权定价模式计价法。这是一种直接计算出可调换期权公允价值的 方法。期权定价模式很多，这里以Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模式为例说明其运用。 　　［例２］某股份有限公司２０００年１月１日发行可转债２０００张，债券期限 为３年，每张按面值１０００元发行，按６％的票面利率每年支付一次利息，每张债 券可在到期日的任何时候转换成２５０股普通股。债券发行时，类似的不可转债的市 场利率为９％。债券发行日普通股每股市价３元。在债券发行日至到期日的３年中， 预计每年年末每股股利为０．１４元。３年中安全利率为５％。 　　首先，计算构成期权基础的资产公允价值按比例变动的标准差乘以至期权到期日 这段时间的平方根。该金额与期权基础资产价格的潜在波动有关，这种波动可能有利 也可能不利。在例题中，基础资产指发行可转债公司的普通股。基础资产收益率波动 用收益率标准差来估计，标准差越高，期权公允价值越大。假定例题中股票年收益率 标准差为３０％，转换权到期日的时间为３年。股票公允价值按比例变动的标准差乘 以至期权到期日时间的平方根的结果为： 　　０．３×３（开方）＝０．５１９６ 　　其次，计算期权基础公允价值对期权执行价格现值的比率。该比率将期权基础资 产的现值与期权持有者为获得该资产必须支付的成本联系起来，并与期权的内在价值 有关。这一金额越高，买方期权的公允价值越大。在本例中，债券发行时股票每股市 价为３元。由于其在有效期内预期股利的现值从市价中抵减，因而降低了期权的公允 价值。每年末每股０．１４元股利的金额按安全利率５％折现后为０．３８１３。期 权基础资产的现值为： 　　３－０．３８１３＝２．６１８７（元） 　　若债券到期时转换，每股执行价格４元的现值按３年期、５％的安全利率计算的 结果为３．４５５４元。因此，该比率确定如下： 　　２．６１８７÷３．４５５４＝０．７５７９ 　　债券可转换期权是买方期权的一种形式。买方期权可以根据以上两项计算结果 （０．５１９６和０．７５７９），借助买方期权计价数表，求得期权公允价值大体 上为基础公允价值的１１．０５％。因此，可转换期权价值为＝０．１１０５× ２．６１８７×２５０×２０００＝１４４６８３（元） 　　负债部分价值＝２００００００－１４４６８３＝１８５５３１７（元） （Ａｕ２００４１１０３４１３） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(4)