【中华财税网北京10/09/2003信息】　一、单项选择题 　　1．C 2．D 3．C 4．D 5．C 6．A 7．A 8．A 9．D10．C 11．A 12． B 13．C 14．A 15．D 　　二、多项选择题 　　1．ADE　　2．ABCDE 3．ABDE　　4．ABCDE 　　5．ABCDE 6．ACDE　　7．ABCE　　8．ACDE 　　三、判断题 　　1．√ 2．√ 3．√ 4．√ 5．× 6．√ 7．× 8．× 9，√10．× 11．× 12．× 13．√ 14．× 15．× 　　四、计算分析题 　　1、(1)产权比率＝(5600－2800)／2800＝1 　　权益乘数＝1＋1＝2 　　权益净利率＝1000／2800＝35．71％ 　　(2)每股收益＝1000/1600=0．625 　　每股股利[1000×(1－60％)]/1600＝0．25 　　每股净资产＝2800/1600＝1．75 　　(3)股票获利率＝0．25/5＝5％，股利支付率＝1－60％＝40％ 　　股利保障倍数＝每股市价／每股股利＝1/股利支付率＝1/40％＝2．5 　　(4)市盈率＝5/0．625＝8 　　市净率＝5／1．75＝2．86 　　(5)现金到期债务比＝3000／2000＝1．5 　　现金流动负债比=3000/800＝3．75 　　现金债务总额比＝3000／2800＝1．07 　　(6)销售现金比率＝3000／12000＝0．25 　　每股营业现金流量＝3000／1600＝1．875 　　全部资产现金回收率＝3000／5600＝0．54 　　(7)现金股利保障倍数＝1．875／0．25＝7．5 　　还可借入资金＝3000/15％－2800＝17200(万元) 　　(8)经营活动净收益＝净收益－非经营收益＝1000－200＝800 　　经营活动所得现金＝经营活动净收益＋非付现费用＝800＋200＝1000 　　净收益营运指数＝800/1000＝0．8 　　现金营运指数＝3000/1000=3〉1，收益质量较好。 　　2、(1)计算ABC公司预计本年度实现的净利润 　　本年净利润＝(800－200×10％)×(1－33％)＝522．6(万元) 　　(2)计算ABC公司本年应计提的法定公积金和法定公益金 　　应提法定公积金＝522．6×10％＝52．26(万元) 　　应提法定公益金=522．6×10％＝52．26(万元) 　　(3)计算ABC公司本年可供投资者分配的利润 　　可供投资者分配的利润＝522．6－52．26－53．26＋181．92 　　2600(万元) 　　(4)计算ABC公司每股支付的现金股利 　　每股支付的现金股利＝(600×16％)÷60＝1．6(元／股) 　　(5)计算ABC公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数 　　财务杠杆系数＝800／(800－20)＝1．03 　　利息保障倍数＝800／20＝40(倍) 　　(6)计算ABC公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率 　　风险收益率＝1．5×(14％－8％)＝9％ 必要投资收益率＝8％＋9％＝17％ 　　(7)计算ABC公司股票价值 　　每股价值＝1．6／(17％－6％)＝14．55(元／股) 　　即当股票市价低于每股14．55元时，投资者才愿意购买。 　　3、(1)采用赊销政策，相对现销而言： 　　增加的收益＝(1 000 000－800 000)×1×(1－70％)＝60 000(元) 　　增加的现金折扣＝1 000 000×1×(50％×3％＋40％×2％)＝23000(元) 　　增加的资金占用利息＝(1 000 000×1)／360×(50％×0＋40％×30＋10％×60)＋ 2 000×1×70％×20％-10 000×20％＝7000＋280－2000＝5280(元) 　　增加的管理费用和坏账损失＝10000＋1000 000×1×1．5％=25000(元) 　　改变信用政策增加的税前收益为=60 000－23000－5280－25000＝6720(元) 　　所以，应改变信用政策。 　　(2)立即付款：放弃现金折扣成本＝18．56％ 　　30天付款：放弃现金折扣成本＝24．49％ 　　60天须全额付款，现金折扣率为0。 　　该公司在第30天付款最为有利。 　　(3)设借款Ｘ元，则： 　　(1－15％×3/12)×＝10 000×1×(1-2％) 　　X＝10 182(元) 　　(4)因为债券投资收益率28％大于放弃现金折扣成本24．49％，公司应选择债券 投资，所以最有利的付款时间为第60天。 　　4、(1)乙公司股票的交换比率 　　＝乙公司股票的的每股作价/甲公司股票的每股市价 　　＝8×1．25×(1＋20％)／12×2＝0．5 　　说明乙公司的1股股票交换甲公司0．5股股票。 　　(2)甲公司需增发的股票＝乙公司的股数×股票交换比率＝800×0．5＝400(万股 ) 　　(3)并购后甲公司的每股收益＝(4000＋1000)／(2000＋400)=2．08 　　每股市价＝2．08×12＝24．96(元) 　　(4)假设对双方均有利的股票交换比率为R1： 　　对甲公司而言：(4000＋1000)／(2000＋800R1)≥2． 　　即R1≤0．625 　　对乙公司而言：股价交换比率≥1， 　　即24R1/10≥1，R1≥0．417 　　所以，对双方均有利的股票交换比率的变化范围是0．417－0．625， 　　当前的股票交换比率为0．5，属于上述范围，因此交换能够顺利进行。 　　五、踪合题 　　1、(1)计算2001年的净利润及其应分配的股利 　　股利支付率＝5000/(100000×10％＝50％ 　　净利润＝120000×10％＝12000万元 　　应分配的股利＝12000×50％=6000万元 　　(2)预测2001年需从外部追加的资金＝(资产销售百分比×新增销售额)＋追加的 固定资产投资－(负债销售百分比×新增销售额)－[计划销售净利率×销售额×(1－ 股利支付率)]＝(20％×20000)＋10000－(18％×20000)－[10％×120000×(1－50％ )]＝4400(万元) 　　(3)计算债券的发行价格以及债券的资金成本 　　债券发行价格＝80(P／A，10％，5)＋1000(P/S，10％，5) 　　＝924．28 　　债券的资金成本＝80×(1－30％)／924．28×(1－2％)＝6％ 　　(4)计算填列该公司2001年预计的资产负债表 　　　　　　　　预计资产负债表 　　　　　　 2001年12月31日　　 单位：万元 ┌──────────────────────────────┐ 资产　　金额　　　　　　　　 负债及所有者权益 金额 现金　　120000×2％＝2400　　应付费用　　　　 120000×5％＝6000　　 应收账款120000×8％＝9600　　应付账款　　　　 120000×13％＝15600 存货　　120000×10％＝1200 短期借款　　　　 2000 长期资产40000＋10000＝50000 公司债券　　　　 10000＋4400＝14400　　　　 　　　　　　　　　　　　　　 实收资本　　　　 20000　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　 留存收益　　　　 10000＋6000＝16000 └──────────────────────────────┘ 　　(5)计算该投资方案的净现值 　　初始固定资产投资额＝10000万元 　　垫支的营运资金＝20000×20％－20000×18％＝400万元 　　固定资产年折旧＝10000/10＝100万元 　　设备投产所增加的净利润＝20000×10％＝2000万元 　　经营现金净流量＝2000＋100＝2100 　　净现值12100(P／A，6％，10)＋400(P/S，6％，10)－10400＝2100×7．3601＋ 400×0．5584－10400＝15456．21＋223．36－10400＝5279．57万元 　　因为净现值大于0，所以方案可行。 　　2、本月产量＝500＋100×50％－300×50％＝400(件) 　　(1)直接材料成本总差异＝37800－400×5×20＝2200(元) 　　价格差异＝(37800/1800－20)×1800＝1800(元) 　　直接材料数量差异＝20×(1800－400×5)＝－4000(元) 　　借：原材料(1800×20)　　36000 　　　　材料价格差异　　1800 　　 贷：应付账款等　　37800 　　借：生产成本(40×20×5)　　40000 　　 贷：原材料(1800×20)　　36000 　　　　 材料数量差异　　　　 4000 　　(2)直接人工成本差异＝6000－400×10×4＝44000(元) 　　工资率差异＝(60000/12000－4)×12000＝12000(元) 　　人工效率差异＝4×(12000－400×10)＝32000(元) 　　借：生产成本(400×10×4)　　16000 　　　　人工工资差异　　12000 　　　　人工效率差异　　32000 　　 贷：应付工资　　　　 60000 　　(3)变动制造费用差异＝13200－400×10×1＝9200(元) 　　耗费差异＝(13200/12000－1)×12000＝1200(元) 　　效率差异＝1×(12000－400×10)＝8000(元) 　　借：生产成本(400×10×1)　　　　4000 　　　　变动制造费用耗费差异　　　　 1200 　　　　变动制造费用效率差异　　　　 8000 　　 贷：变动制造费用　　　　　　　　 13200 　　(4)固定制造费用成本差异＝4800－0．5×400×10＝2800(元) 　　耗费差异＝4800－12500×0．5＝－1450(元) 　　能量差异＝0．5×(12500－400×10)＝4250(元) 　　借：生产成本(400×10×0．5)　　　　2000 　　　　固定制造费用能量差异　　　　 4250 　　 贷：固定制造费用耗费差异　　　　1450 　　　　 固定制造费用　　　　　　 4800 　　(5)结转差异账户 　　借：主营业务成本　　　　　　 53800 　　　　材料数量差异　　　　　　　　 4000 　　　　固定制造费用耗费差异　　　　 1450 　　 贷：材料价格差异　　　　　　　　 1800 　　　　 人工工资率差异　　　　　　 12000 　　　　 人工效率差异　　　　　　　　 32000 　　　　 变动制造费用耗费差异　　　　 1200 　　　　 变动制造费用效率差异　　　　 8000 　　　　 变动制造费用能量差异　　　　 4250　　 (Au 2003 08 056 13)(4)