【中华财税网北京06/26/2002信息】　随着国际会计准则委员会（IASC）第39号 公告《金融工具：确认和计量》的出台，终于使衍生金融工具这一不被传统财务报表 所反映的事项在表内反映成为可能，从而更好地体现财务报表“充分披露”的原则。 在国内，衍生金融工具的会计问题似乎还没有被会计界摆到议事日程上来，但我们应 该看到目前一些大型企业，特别是那些有巨额外汇收支和借款的公司从规避外汇风险 出发，外汇衍生工具方面的操作已相当频繁。随着中国“入世”步伐的迈近，金融市 场的逐步开放，衍生金融工具的操作必将日益普遍和重要。在本文中，笔者将结合一 具体实例来阐述货币互换这一衍生工具在公司外汇风险管理中的作用，并在此基础上 根据笔者对IAS No.39的理解，谈谈会计处理方法。 　　互换又称掉期，是指合同双方就在未来按某种预先确定的规则互换现金流的一种 协议，它可以把与资产或负债相关的现金流转换成为公司所需要的形态，从而达到规 避汇率风险或降低融资成本的目的。货币互换是指以一种货币贷款的本金和固定利息 交换另一种货币贷款的本金和固定利息。世界上第一笔互换交易是1981年IBM公司与 世界银行所作的德国马克和瑞士法郎债务对美元债务的互换，现在互换交易已成为衍 生金融市场上最为活跃的品种之一，每年的交易量达数亿美元之巨。 　　W航运公司于1994年在银行给予提供买方信贷的情况下，在德国建造了X号轮。根 据协议，X号轮的马克借款每半年还本付息一次，每次偿还本金1,000,000马克，年利 率为3.25％，每月计提利息。由于该公司没有马克收入，需用美元购买马克来偿还贷 款本息，因此美元对马克汇率的波动，造成了该公司美元对马克的汇率风险：（1） 折算风险，马克借款帐户每年都要以年底汇率为基准来调整，年底与年初汇率间的差 异就形成折算损益。（2）兑换风险，美元对马克汇率的高低直接影响着该公司的支 付成本。公司的记帐本位币是人民币，虽存在美元对人民币的折算风险，但马克与人 民币的汇率是通过美元对马克的汇率套算出来的，所以不用考虑美元对人民币的折算 风险。公司对这一马克债务进行了积极的风险管理，1998年初就作了马克对美元的货 币互换。 　　此互换合同为5年10期，起息日为1997年12月31日，互换汇率为US$1=DEM1.8310， 美元年利率为3.77％，互换的利息以互换后的美元本金余额按3.77％的年利率和实际 天数来计算，将X号轮1998～2002年间所需归还的马克本息14,956,250转换为 8,646,402美元（详情见附表），美元兑马克的汇率锁定在1.7298 （14,956,250／8,646,402）。这就意味着该企业避免了X号轮在未来五年内的兑换风 险。如果未来五年内美元兑换马克的平均汇率在1.7298以下，则这一套期保值成功， 反之，则会丧失以更少的美元偿还马克债务的机会。为方便起见，笔者仅讨论第一期 互换的会计处理。1998年1月1日汇率：US$1=RMB8.28, US$1=DEM1.800。 　　笔者主张的处理方法如下： 　　（1）1998年1月1日，合同签订目 　　借：应收马克互换款 7,216,250 　（1,568,750／1.8）×8.28 　　　　递延折价费用 305,915 　　　贷：应付美元互换款 7,522,165 　（948,474×8.28） 　　对这一互换进行确认和计量，以反映企业未来的义务和收款权利。 　　（企业现行的处理方法：不对其进行确认，不符合谨慎原则。） 　　（2）1月——6月，每月计提利息 　　借：财务费用 436,042 　　　贷：长期借款 436,042 　[（35,000,000×3.25％）／12]÷1.8×8.28 　　长期借款每年年底调整汇率一次，所以，年中计算利息仍采用年初汇率。 　　（企业现行的处理方法：相同。） 　　（3）1月——6月，每月分摊折价费用 　　借：折价费用 50,986 　　　贷：递延折价费用 50,986 （305,915／6=50,986） 　　将互换合同产生的折价费用在合同存在期内进行平均摊消。 　　（企业现行处理中无此折价摊销。） 　　（4）1998年6月30日，互换日 　　借：应付美元互换款 7,522,165 　　　贷：银行存款——美元 7,522,165 　　借：银行存款——马克 7216,250 　　　贷：应收马克互换款 7,216,250 　　借：长期借款 7,216,250 　　　贷：银行存款——马克 7,216,250 　　互换合同是针对长期借款的，而长期借款采用年初汇率，因此应付和应收的互换 款也采用年初汇率。 　　（企业现行的处理方法） 　　借：长期借款 7,216,250 　　　　汇兑损益 305,915 　　　贷：银行存款——美元 7,522,165 　　从上述比较可以看出，按笔者主张的做法，货币互换的处理类似于已被广泛接受 的远期外汇合约中的“已发生的债务债权的套期保值”的会计处理。事实上，货币互 换就相当于一组到期日不同的远期外汇合约，这就决定了两者在会计处理上的一致性。 不同的是期汇合约没有利息问题，且每个月都要用月末汇率来调整应收（应付）期汇 款和应收（应付）款，而货币互换合约涉及到利息问题，且每年年底才用年底汇率来 调整应收（应付）互换款和长期借款（长期资产）。这主要是因为期汇合约涉及的是 流动资产或流动负债，而互换合约则是针对长期资产或长期负债的。 　　企业现行的处理方法：一是不能反映互换的实质，即马克借款上的汇率波动风险 被应收马克互换款上汇率波动的相反影响所抵消，企业面对的风险变成了应付美元互 换款上的汇率变动风险，而该企业有美元存款帐户，在美元上就只存在折算风险而无 兑换损益风险，这正是该企业进行互换的初衷；二是把互换产生的折价（溢价）都集 中到互换回来确认，也不能反映货币互换的作用和全貌。 (2)