【中华财税网北京05/15/2002信息】 投资净收益定量分析 应收账款投资定量分析本质上应是对应收账款投资收益的定量分析，即对应收账 款投资能获得的收入增长额、与相关成本费用的增长额及其收入与成本费用配比结果 的分析测定。 (一)应收账款投资的收入：应收账款投资收入就是企业采用商业信用（赊销）政 策而增加了销货量，最终增加的边际贡献，因此，计算＋分简单： 应收账款投资收入＝增加的销售量×单位边际贡献＝增加的销售额×边际贡献率 (二)应收账款投资的成本、费用： 1．应收账款占用资金的应计利息(机会成本)，可通过下列公式计算： 应收账款占用资金应计利息：应收账款占用资金×资金成本 应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率 应收账款平均余额＝日平均销售额×平均收现期。 资金成本系企业投资要求的最低报酬率或社会平均报酬率。 2．收账费用和坏账损失：收账费用有相对固定性，不随应收账款额的增加而成 比例增加，且受信用期间相信用标准的影响，收账费用往往根据历史经验数据相信用 政策变化情况估计一个绝对数。当信用标准、信用期间确定后，坏账损失与赊销销售 额有较强的线性关系、因此，通常可结合历史经验确定一个坏账比例，则： 坏账损失＝赊销销售额×坏账比例 3．现金折扣：计算现金折扣只要分析企业客户情况，估计出顾客在折扣期限内 付款比例：现金折扣＝赊销销售额×折扣期限内付款比例×折扣标准 定量分析(决策)实例 某企业以往均采用现金交易，年销售产品80000件，单件售价为10元，变动成本 率为70％。出于市场竞争的压力和目前企业尚有35％的增产潜力，企业准备给客户一 定的信用政策，经过测试：如果信用期限为一个月，可以增加销售20％，坏账损失比 例为销售额的2％。收账费用为8000元，如果信用期为二个月，则可以增加销售32％、 但坏账损失提高到3％，收账费用为15000元，(该企业要求的最低报酬率为20％) 要求：(1)做出采用何种方案的决策 (2)如果企业在信用期为一个月的政策下，增加下列忻扣政策：“2／10，1／20， N／30”，经调查，估计有60％的客户会利用2％的折扣，30％的客户会利用1％的折 扣，同时坏账损失下降到1％。收账费用下降到5000元，试作出是否采纳现金折扣方 案的决策。 分析如下： (1)信用期间选择： 一个月信用期间时： 销售量＝8000×(1＋20％)＝96000(件) 应收账款平均余额＝(96000×10)／360×30＝80000(元) 投资收资＝(96000－80000)×10×(1－70％)＝48000(元) 应计利息＝80000× 70％× 20％＝11200(元) 坏账损失和收账费用＝96000×10＝20％＋8000＝27200(元) 投资净收益＝48000-11200-27200＝9600(元) 二个月信用期间时： 销售量＝80000×(1＋32％)＝105600(件) 应收账款平均余额＝(105600×10)／360× 60＝176000(元) 投资收益＝(105600－80000)×10×(1~70％)＝76800(元) 应计利息＝176000× 70％× 20%＝24640(元) 坏账损失和收账费用＝105600×10×3％＋15000＝46680(元) 投资净收益＝76800－24640－46680＝5480(元) 结论：从投资净收益可知，企业采用一个月的信用期间进行销售更好。 (2)在一个月信用期间再加折扣的条件下： 应收账款平均收现期＝10×60％＋20×30％＋－30×10％＝15（天） 应收帐款平均余额＝960000×10／360×15＝4000(元) 这时：(毛收益不变) 应计利息＝40000× 70％× 20％＝5600(元) 坏账损失和收账费用＝96000×10×1％＋5000＝14600(元) 现金折扣＝96000×10×(2％×60％＋1％× 30％)＝14400(元) 投资净收益＝48000－5600－14600－14400＝13400(元) 结论：采用现金折扣方案后的净收益大于不采用折扣方案的净收益，故应采用本 现金折扣政策。(b2002041800213) (2)