【中华财税网北京12/29/2000信息】　一、案例简介 上海东亚建筑实业有限公司（以下简称"上海东建公司"）是一家从事建筑装潢、 房地产、动拆迁、物业管理经营活动的综合性企业，现有全资子公司12家，控股和参 股公司4家，1997年企业资产总额8000万元，主管业务收入10亿元，利税总额8000万 元，曾被列为全国装满建筑经营规模最大的500强企业之一。近年来，该企业按照建 立现代企业制度的要求，不断完善财务制度，加大监控力度，谨慎理财，减少失误， 确保公司在稳健的状态中扩张资本，扩大规模，不断提高经济效益。 △实行会库核签，避免决策失误 该公司先后制定并实行了《重大经济事项由总经理、总会计师会签制度》和《项 目立项、论证、评审、审批程序的暂行规定》，对资金的运作，尤其是对对外投资等 重大事项，规定必须由当事部门提出书面报告，经办公室交总经理阅示后送各职能部 门传阅、会签，提出处理意见，然后集中至总会计师审核，签署意见后再由总经理签 字确认，下达落实。实行重大经济事项的会审核签，不仅为重大经济事项的决策提供 了多角度的依据，而且有效地控制了与此相关的资金权限，避免了决策失误和舞弊事 件的发生。如1997年在拟立浦东某项目过程中，立项部门拟定的投资申请书及项目可 行性方案，按会审核签程序逐级审核，各职能部门提出的书面意见共39条，其中有一 条意见认为，该项目的合作开发商债台高筑，短期难以偿还，如介入这一项目会受其 累，甚至被拖垮，总经理经权衡利弊得失，决定放弃这一项目。 △限额应收账款，减少坏账损失 在应收账款的管理上，该公司规定建筑施工业务的应收账款额度不得超过其产值 的5％，房地产业务的应收账款额度不得超过其产值的1％。同时，对已发生的应收账 款经常进行结构分析，组织力量加强催讨，比较应收账款的资金成本和回报并加以严 格考核。经过努力，1997年公司应收账款占产值的比例得到较大压缩，其平均周转天 数降至13天，加速了资金的流转，降低了坏账风险。 △规范融资担保，控制债务风险 为控制融资风险，合理有效地运用融资资金，公司总部在事先调查预测的基础上， 制定全年融资计划分解下达至各子公司并列入考核指标。按照规定，下属有权独立融 资的子公司按计划融资，必须先填写"融资担保审批表"，注明贷款银行、金额、期限 以及所贷资金的用途和可能产生的资金效益等，经法人代表签字并加盖本单位财务专 用章及行政章后报公司总部投资结算部审核，投资结算部同意后需再报总经理签字确 认方可由公司总部出面进行融资担保。经同意由公司总部担保融资的子公司，还必须 每月上报准确的融资情况报告，如需在核定的范围之外追加融资，仍需重新履行申请、 审批手续。按此程序，公司总部先后为下属子公司作了近亿元的融资担保，使公司总 部全面掌握融资的具体分布状况，控制融资的规模，促进了资金的合理供应，而且有 效地防范了融资风险。 △委派财务主管，加强财会监督 该公司总部挑选部分优秀财会人员经过理论培训和轮岗锻炼，以"双向选择"的形 式，委派到下属子公司担任财务主管，协助子公司经理当家理财，同时赋予财务主管 代表公司总部行使监督职责的必要权限，根据公司总部的要求和有关制度的规定，有 权对可能导致损失，危害投资人、债权人和职工利益的财务收支行为实行否决。通过 有效监督，化解子公司经营活动中的财务风险。公司总部对财务主管实行"以岗定薪， 一岗一薪"和"一司两制"的工资制度，财务主管的工资虽然由子公司开支，但由公司 总部根据其在子公司的工作业绩采用同所在子公司的其他人员不同的标准，藉此防止 财务主管为谋取个人利益同子公司通同作弊，有效地加强了财务主管的岗位责任。 （资料来源：《1998年中国会计年鉴》，上海市财政局供稿，种恒执笔） 二、案例点评 △适应市场环境，树立正确的财务风险观念 市场经济大环境下，作为商品生产者和经营者的企业每时每刻都必然面临竞争的 考验。日益激烈的市场竞争严重地威胁着企业生产经营活动的连续性、经济效益的稳 定性和企业生存的安全性，并集中体现为企业财务收益的不肯定，其原因就在于财务 风险的作用日趋明显，日益加剧。随着市场体系的完善和市场经济的进一步发展，现 代企业在资金筹集、资金投放、资金运营、收益取得等方面的风险日趋明显。因此， 企业必须适应市场环境，在财务管理中首先树立正确的财务风险观念。 风险是企业财务活动中客观存在的因素，产生于现代企业财务活动本身的复杂性、 财务环境的复杂性和人们认识的局限性。企业追求利润与面对风险是不可分离的，因 而任何厌恶风险、漠不关心或试图逃避风险的想法，都是不现实的、不客观的。众所 周知，收益与风险具有相互配比的关系，这是市场主体在回避风险的普遍心理作用下， 进行市场竞争的结果。一般地，风险较大的财务活动要求较高的收益报酬；反之，追 求高收益的财务活动需要承担较高的财务风险。在有效的市场中，既无风险、收益又 高的机会通常不会出现。 财务风险作为一种客观的经济现象，具有以下特征：第一、财务风险存在的客观 性。第二、财务风险内容的综合性。第三、财务风险与财务收益的对称性。第四、财 务风险价值的可计量性。第五、风险评估的相对性。第六、风险征兆的可测定性。 如果存在一个能获得较大利润而风险又小的机会，必然有许多企业都去追求这一 机会，那么得到机会的可能性就不大，即使得到了也可能因竞争而导致风险增加、利 润率下降。而高风险项目往往使不少人望而却步，只有少数敢于冒风险者才有可能获 取其高利益。当然，冒风险无疑存在招致失败的可能性，有时一次冒风险的失败，甚 至招致整个企业的破产。但是，这并不意味着不冒风险就能保证安全的财务状况。有 些企业的管理者只愿维持现状、不敢冒任何风险，其实这种消极、保守的理财、经营 思想，本身就潜伏着更大的风险。企业身处于商战之中，犹如舟在河心，不进则退。 不思进取就必然冒着被淘汰的风险，这是市场经济的基本规律。总之，随着市场经济 建设的深入进行，企业已经成为真正能够自主经营、自负盈亏、相对独立的法人实体， 必须冲破传统观念的束缚，树立正确的风险观念，掌握应付风险的本领，敢于向风险 挑战，将风险管理作为企业财务管理的重要内容。 △全面认识企业财务风险，以非系统风险为核心内容，加强企业财务风险管理 传统意义上的"财务风险"概念，主要源于西方财务理论，指企业资金筹措过程中 因运用财务杠杆通过负债或优先股融资而给股东增加的风险。显然，企业的财务风险 管理不能仅仅拘泥于这一狭义财务风险的范围。因为财务活动是企业生产经营活动的 前提条件，并与之水乳交融，它是资金筹集、投资、占用、耗费、收回、分配等活动 环节的有机统一，在每个活动环节中都有可能发生风险。所以对财务风险的认识，必 须从财务活动的全过程、财务的总体观念出发，并最终联系到财务收益上来。实际上， 上海东建公司的财务风险管理成功的原因之一，就是他们正确认识到财务风险广泛存 在于企业经营的方方面面，从而相应施以科学管理。比如，他们对财务风险的控制没 有局限于融资、担保等内容，还涉及到投资项目的立项审批、应收账款额度限制以及 其他所有"重大经济事项"的管理。 当然，从财务活动全过程考虑，该公司的风险管理范畴仍需进一步扩大，不仅应 涵盖筹资、投资风险，还应从更广阔的意义上明确企业的内部管理风险、市场风险、 外汇风险、信用风险（包括经济合同风险和结算风险）、信息风险、购并等资本运营 风险、政策风险，甚至通货膨胀与经济周期波动等风险。 上海东建公司的财务风险管理的另一个特点是--关注企业内部管理中的风险，以 非系统风险为核心内容。一般地，企业经营所面临的风险可分为系统风险和非系统风 险。系统风险由所有企业承担，如战争、经济衰退、通货膨胀房利率等，它们通常不 以企业意志为转移，不具可控性。而非系统风险则仅作用于个别企业，如投资项目失 败、债务人无力偿债、没能争取到重要合同、无法偿还到期债务、诉讼失败等。非系 统风险一般具有可控性，企业可以通过加强管理力度，避免风险的消极影响，而在自 身风险承受能力范围内获取最大的经营收益。更重要地，非系统风险虽然对整个经济 社会的影响不及系统风险，但它往往贯穿特定企业经营活动的全过程，同样危及企业 的兴衰存亡。从某种意义上讲，由于非系统风险的日常性、潜在性，它对企业的破坏 作用甚至超过了系统风险，是企业管理中更为可怕的敌人。所以，企业更应充分认识 非系统风险管理的重要性，并以之为其财务风险管理的核心内容。 △以风险防范为主，通过多种风险规避策略提高企业财务风险管理水平 企业财务风险管理，要求企业基于对各种风险的识别和预期，选择适当的风险规 避策略对企业财务活动的风险加以控制和处理，以最小的成本支出维持企业资金运动 的连续性、稳定性和效益性。这里的风险规避策略包括了风险防范、风险回避、风险 分散、风险锁定、风险转嫁、风险对冲（套期保值）等多种策略。 一般地，由于财务活动的不可逆性，财务决策一旦作出并予以执行就很难再改变 其基本风险程度。所以，在企业财务风险管理的过程中，加强风险防范是规避风险、 减少成本支出的首要措施和根本途径。 所谓风险防范，即居安思危，坚持预防观念，防患于未然。如上海东建公司作为 一家从事建筑装潢、房地产、动拆迁、物业管理经营活动的综合性企业，其行业特点 决定了公司的经营项目一般都涉及较高的金额，而资产的可转移性较差，一旦发生风 险损失，将严重影响公司的正常经营。为此，该公司坚持"预防"原则，严格对外投资 等重大经济事项的立项、审批管理，提前预见到1997年浦东某项目中合作开发商的潜 在信用风险，权衡利弊得失后果断放弃该项目，避免了承担并不带来相应收益的巨大 风险。又如，通过限定不同业务的应收账款总额，并及时分析现存应收账款的结构、 成本、收益，不仅大大减少了应收账款的资金占用，而且预防了坏账的发生，使企业 经营避免了不必要的风险。 由上海东建公司的实践可看出，风险防范的关键在于完善的内部监控制度（包括 业务流程监控制度、人事监控制度）和健全的科学决策体系。如该公司建立的《重大 经济事项由总经理、总会计师会签制度》、《项目立项、论证、评审、审批程序的暂 行规定》、"融资担保审批、监控程序"、"限定应收账款总额的制度"等一系列内部管 理制度，尤其是子公司财务主管由总公司委派并实行"以岗定薪，一岗一薪"和"一司 两制"的工资制度，使财务风险管理制度化，风险管理有章可循，从而在内部管理上 消除和控制风险产生的隐患。另外，作为企业自我保险的一种方式，建立适度的风险 补偿基金也是风险防范的重要手段，如依法提取公积金、公益金、坏账准备金、存货 跌价损失准备、投资风险准备金等专用基金。 如前所述，除风险防范以外，还有多种风险规避策略可供选择： （1）通过投资项目抵押承包制、净资产全员风险抵押承包制、合理设定有限公司 注册资本规模等手段实现风险锁定。 （2）通过"钻政策的空子"（变通地摆脱政策约束）、排除高风险方案、选择冷门 行业等手段实现风险回避。 （3）风险分散，通过分散投资经营的时间、空间、风险承担主体，实现风险分散： ①多元化投资经营； ②投资在时序、空间上分散； ③主体分散，推行多元投资主体联盟。 （4）通过利用市场机制将自身风险转移给保险公司、其他企业甚至政府、社会而 实现风险转嫁。 （5）通过科学设计市场经营的行业、产品、投资项目、地区分布结构实现风险对 冲。 （6）建立风险补偿基金。包括坏账准备金、投资跌价准备、存货跌价准备资本公 积金、盈余公积金等。 △突出重点，严格控制重大财务风险 1、规范融资担保，控制表外风险 在市场经济条件下，企业担保是一项重要的经济活动和法律行为，特别是鉴于目 前我国企业经济担保业务越来越频繁，担保数额不断增大，稍有疏忽就会导致企业承 担连带责任。为此，必须严格控制、规范企业对外提供担保的管理制度。对于非集团 公司要如此，对于集团公司尤为重要。有的集团公司干脆一刀切，子公司没有对外担 保权力；有的公司根据各子公司财务指标及其实际情况核定担保额度，然后由被担保 的企业填写经济担保申请表后，报担保单位财务部门审查，并经总经理审批。担保超 过一定数额还必须经董事会或上级主管领导审核批准。有的规定直属企业不得为无产 权关系的单位或个人提供担保，担保企业财务部门负责对借款使用情况进行跟踪监督， 审查资金流向，至此，从制度上努力使担保风险降至最低。 2、细化应收账款管理，控制信用风险 应收账款风险是企业财务风险的主要内容，应收账款状况直接影响着企业的目标 能否实现必须引起高度关注。我们认为，应收账款引起的信用风险的确有外部环境， 包括社会道德环境所致，但是决不能忽视现实企业财务管理上对应收账款管理比较粗 放的原因。比如现行应收账款考核指标仅局限于应收账款余额和应收账款周转率，企 业对应收账款的分析也仅局限于按应收账款的行政区域、行业、账龄、具体单位的分 析。企业只知道应收账款的存在，而对造成应收账款的原因分析不够；对欠款单位偿 债信誉的考核和对货款管理部门责任的考核局限于静态指标，忽略了动态指标；各种 结算方式对应收账款管理的利弊和效果分析不够；结算纪律的执行情况分析不够，约 束机制和相应的内部控制措施不健全。总之，应收账款分析管理的现状不能满足企业 强化风险管理的需要。 为此，应该细化应收账款，做到：①财务核算清楚、资料详实，债权债务关系明 晰；②信用考核指标体系完善，既要考核货款管理部门的货款回笼，又要考核客户单 位的偿债信誉；③严肃结算纪律，对比择优选用结算方式；④加强账龄分析和应收账 款跟踪控制，保证应收账款安全性。 3、合理确定资本结构，防范负债经营 负债经营可以说是企业财务风险的渊源，必须成为财务风险的头号风险。限于篇 幅和本案例所设计的内容，不加评述。