【中华财税信息网北京01/14/2005信息】　普通股和留存收益都是企业的所有者 权益，它们的资本成本同称为“权益成本”。权益成本的核算是会计职称考试中重要 的一环。 　　留存收益是企业缴纳所得税后形成的，其所有权属于股东。股东将这一部分未分 派的税后利润留存企业，实质上是对企业追加投资。如果企业将留存收益用于再投资 所获得的收益率低于股东自己进行另一项风险相似的投资的收益率，企业就不应该保 留留存收益而应将其分派给股东。我们可按股利增长模型核算其成本。 　 ［例］某企业２００２年初股票价格２０元，年末股利每股２元，股利增长率 ５％，留存收益８００万元，股票筹资率２％，分别计算普通股成本、留存收益成本。　 　 ［解］普通股成本＝当年年末股利／［总额×（１－筹资率）］＋增长率 　　留存收益成本＝预期年股利额／普通股市价＋普通股利年增长率　 　　普通股成本＝２／２０（１－２％）＋５％＝１５．２０％　 　　因为留存收益属于普通股股东权益，其成本计算与普通股基本相同。　 　　留存收益成本＝２／２０＋５％＝１５％　 　　根据计算得知，留存收益成本为１５％，表示使用８００万元的留存收益用于投 资时，其收益率不能低于１５％。（bu20050114） 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(4)