【中华财税网北京11/09/2001信息】 一、资产负债率和权益乘数 　　在一般情况下，资产负债率和权益乘数是时点指标，但在杜邦财务分析体系中二 者均变成了时期指标。在杜邦财务分析体系中，资产负债率是指全年平均资产负债率， 它是企业全年平均负债总额与全年平均资产总额的百分比，相应的权益乘数便等于全 年平均资产总额与全年平均所有者权益之比。 　　例1：假设某公司2000年度资产总额年初数为1680万元，年末数为2000万元；负 债总额年初数为800万元，年末数为1060万元。 　　则：资产负债率=(800＋1060)÷2/(1680＋2000)÷2×100％=50.54％ 　　权益乘数=1÷(1－资产负债率)=1÷(1－50.54％)=2.022 　　(参见2001年度注册会计师全国统一考试指定辅导教材《财务成本管理》(以下简 称《教材》)第95页)(经济科学出版社) 　　二、已获利息倍数 　　计算已获利息倍数时，分子“息税前利润”是指税前利润与计入财务费用的利息 费用之和；分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的 利息费用还包括计入固定资产成本的资本化利息(参见《教材》第87页)。 　　例2：假设某公司本年度税前利润为2070万元，计入财务费用的利息费用为19万 元，计入在建工程的资本化利息为2万元。 　　则：已获利息倍数=(2070＋19)/(19＋2)=99.48(倍) 　　三、净资产收益率 　　关于净资产收益率在《教材》中有两个分子相同但分母不同的计算公式，在这两 个公式中分母分别是“平均净资产“和”年末净资产“(见《教材》)第93页)，至于 究竟用哪个公式要视题中的条件而定，如果年初和年末的净资产数据均已知，则一般 情况下应该用”平均净资产“计算，否则应该用“年末净资产”计算。 　　例3：假设某公司本年度净利润为136万元，净资产数值年初为880万元，年末为 940万元。 　　则：净资产收益率=136÷[(880＋940)÷2]×100％=14.95％ 　　如果只给出年末净资产数据为940万元 　　则：净资产收益率=136/940×100％=14.46％ 　　四、每股收益 　　在一般情况下，每股收益指本年净收益与年末普通股份总数的比值即“每股收益 =净利润÷年末普通股份总数”，但在以下两种情况下则例外：(见《教材》第113页) 　　1、存在优先股 　　如果公司发行了不可转换优先股，则计算时要扣除优先股股数及其分享的股利， 即此时每股收益=(净利润－优先股股利)÷(年度末股份总数－年度末优先股数) 　　例4：假设某公司股权资本总计5000万股(每股面值1元)，其中优先股股数为1000 万股，优先股股息率为10％，本年净利润为1100万元。 　　则：每股收益=(1100－1000×10％)÷(5000－1000)=0.25(元/股) 　　2、年度中普通股发生增减 　　此时，公式中的分母应该是“加权平均发行在外普通股股数”，其计算公式为： 平均发行在外的普通股股数=∑(发行在外普通股股数×发行在外月份数)÷12 　　例5：假设某公司年初普通股股数为4000万股，可转换优先股股数为1000万股(每 股面值均为1元)，优先股股息率为8％，该年4月1日出售800万股普通股，7月1日将 500万优先股按1：1转换为普通股，本年实现净利润975万元。 　　则：平均发行在外的普通股股数=(4000－800)×12/12＋800×3/12＋500× 6/12=3200＋200＋250=3650(万股) 　　应支付的优先股股利=(1000－500)×8％＋500×8％×6/12=60(万元) 　　每股收益=(净利润－优先股股利)/平均发行在外的普通股股数=(957－60)/3650 　　 =0.25(元/股) 　　五、每股股利 　　每股股利=股利总额/年末普通股股份总数 　　需要注意的是，该处的股利仅指普通股现金股利而不包括股票股利和优先股股利 (《教材》116页) 　　例6：假设某公司本年度年末普通股股份总数为5000万股，本年度发放优先股股利 100万元、股票股利200万元、普通股现金股利4000万元。 　　则：每股股利=4000/5000=0.8(元/股) 　　六、股利支付率 　　股利支付率=(每股股利/每股净收益)×100％(《教材》116页) 　　这里需要注意的是“每股股利/每股净收益“不一定等于”普通股现金股利/普通 股净收益”。这是因为计算每股收益时，分母不一定是年末普通股股份总数。 　　例7：假设某公司本年度年初普通股股份总数为1000万股，当年7月1日出售200万 股，本年普通股净收益为450万元，发放普通股现金股利200万元。 　　则：年末普通股股份总数=1000－200=800(万股) 　　加权平均发行在外普通股股数=(1000－200)×12/12＋200×6/12=900(万股) 　　每股股利=200/800=0.25(元/股) 　　每股净收益=450/900=0.5(元/股) 　　股利支付率=0.25/0.5×100％=50％ 　　而普通股现金股利/普通股净收益=200/450=0.44显然不等于0.5。 　 (3)