【中华财税信息网北京06/06/2005信息】　股权投资有两种形式，一是投资方企 业将一定的资产投入被投资方企业按协议获得固定收益，二是投资方企业将一定的资 产投入被投资方企业获得相应的股权份额，按股承担风险分享收益。本文着重讨论后 一种股权投资方式下的纳税筹划问题。 　　根据用于投资的资产的性质的差异，股权投资可分为货币性资产投资和非货币性 资产投资。根据用于投资的非货币性资产种类的不同，又可分为不动产投资、已使用 过的固定资产投资、外购或自产货物投资以及无形资产投资等。 　　非货币性资产投资，税务上处理是将这项投资活动分解为按公允价值销售和投资 两项经济业务。国家出于促进投资等目的，对非货币性资产投资规定了诸多的减免税 优惠，所以，企业在进行股权投资时，应充分利用有关的税收优惠政策。 　　从表面上看，以货币性资产对外投资最为有利，因为涉及的税种少，税负也轻。 但是应该看到，非货币性资产投资实质上是一项特殊的交易行为，也应进行收入成本 核算。因此不能仅以税负的轻重作为判断方案优劣的标准。并且非货币性资产账面价 值（非货币性资产的账面值或净值）、评估价值（投资方企业与被投资方企业的协议 价）和公允价值（经税务机关确认并据以课税的价值）三者之间存在差异，为纳税筹 划提供了空间。 　　在获取被投资方企业相等股权份额的条件下，可以通过比较投资成本的大小来确 定投资方案的优劣。现举例说明如下： 　　假如甲企业欲对乙企业进行股权投资，有两种方案可供选择。方案一：直接以货 币性资产１０００万元对乙企业投资，根据《财政部、国家税务总局关于调整证券 （股票）交易印花税税率的通知》（财税［２００５］１１号）的规定，涉及的印花 税应为１万元；方案二：以已使用过的固定资产作价１０００万元对乙企业投资，固 定资产账面净值为８００万元，公允价值１２００万元，对涉及的其他经济凭证因税 额较小故忽略不计，因此，涉及的印花税为１万元，城建税及教育费附加为１０％。 　　先比较这两种方案的税负情况： 　　方案一的税负为１万元（印花税）； 　　方案二的税负为１４９．６７７７万元（增值税＋城建税及教育费附加＋企业所 得税＋印花税＝１２００÷（１＋４％）×４％×０．５＋１２００÷（１＋４％） ×４％×０．５×１０％＋｛１２００－８００－［１２００÷（１＋４％）×４％ ×０．５＋１２００÷（１＋４％）×４％×０．５×１０％＋１］｝×３３％＋１）。 　　显而易见，方案二的税负明显重于方案一。 　　再从投资成本的角度加以分析： 　　方案一的投资成本＝投资品成本＋税负＝１０００＋１＝１００１万元 　　方案二的投资成本＝投资品成本＋税负１８００＋１４９．６７７７＝ ９４９．６７７７万元 　　可见，虽然以已使用过的无形资产对外投资税负明显加重，但从投资成本角度考 虑是有利的。 　　现假设Ｖ账为固定资产的账面价值，Ｖ评为固定资产的评估价值，Ｖ公为固定资 产的公允价值，Ｓ１为货币性资产投资时涉及的印花税，Ｓ２为自己使用过的固定资 产投资涉及的印花税，Ｃ１为货币性资产投资的投资成本，Ｃ２为自己使用过的固定 资产投资的投资成本。 　　现令Ｃ１＝Ｃ２ 　　即Ｖ评＋Ｓ１＝Ｖ账＋Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５＋Ｖ公÷（１＋４％） ×４％×０．５×１０％＋｛Ｖ公－Ｖ账－［Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５＋ Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５×１０％］１×３３％＋Ｓ２① 　　由①式可得 　　Ｖ评＝Ｖ账＋Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５＋Ｖ公÷（１＋４％）×４％ ×０．５×１０％＋｛Ｖ公－Ｖ账－［Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５十Ｖ公÷ （１＋４％）×４％×０．５×１０％］｝×３３％＋Ｓ２－Ｓ１② 　　②式是指当Ｖ评与Ｖ账＋Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５＋Ｖ公÷（１＋ ４％）×４％×０．５×１０％＋｛Ｖ公－Ｖ账－［Ｖ公÷（１＋４％）×４％× ０．５＋Ｖ公÷（１＋４％）×４％×０．５×１０％］｝×３３％＋Ｓ２－Ｓ１相 等时，货币性资产投资与以已使用过的固定资产对外投资投资成本相等；若前者大于 后者，表示以自己使用过的固定资产对外投资投资成本更小，相比较而言更为有利； 反之，若后者大于前者，则表示以货币性资产投资投资成本较小，相比较而言该方案 有利。 　　其他类型的非货币性资产对外投资时，纳税筹划的分析思路也是如此，在此不一 一赘述。 　　通过上面的分析，在开展企业纳税筹划工作时，不可以“税负最轻”作为筹划的 目标。若收益相同，可通过比较成本的方式来进行决策。 　　同时，以历史成本作为投资品成本相对而言比较客观真实且容易确定，但在历史 成本与公允价值相差较大的情况下，则另当别论。在实际操作中应注意各方面的因素， 具体问题具体分析，没有一层不变的模式。（ｈ２００５０５０５０１３） (4)