１９９９年６月２９日　财统字［１９９９］３号 各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅（局）、国有资产管理局（办公室）、 国务院各部委和直属机构、各总公司、集团公司： 　　为切实做好企业效绩评价实施工作，根据财政部、国家经济贸易委员会、 人事部、国家发展计划委员会联合发布的《国有资本金效绩评价规则》和《国有 资本金效绩评价操作细则》（财统字［１９９９］２号）的规定，我们制定了 《国有资本金效绩评价指标解释》，现印发给你们，供评价试行工作参考使用。 　　附件：国有资本金效绩评价指标解释 　　根据《国有资本金效绩评价规则》的规定，国有资本金效绩评价（以下简称 "企业效绩评价"）指标体系由基本指标、修正指标、评议指标三层次共３２项指 标构成。现将各项指标的内涵解释如下： 　 一、基本指标 　　基本指标是评价企业效绩的主要计量指标，是整个评价指标体系的核心，用 于完成企业效绩的初步评价。基本指标由净资产收益率、总资产周转率、资产负 债率、资本积累率等８项计量指标构成。 　 （一）净资产收益率 　 １、基本概念 　净资产收益率是指企业一定时期内的净利润同平均净资产的比率。净资产收 益率充分体现了投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，突出反映了投资 与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。 　 ２、计算公式： 　　净资产收益率＝净利润／平均净资产×１００％ 　　３、内容解释 　　（１）净利润是指企业的税后利润，即利润总额扣除应交所得税后的净额， 是未作任何分配的数额，受各种政策等其他人为因素影响较少，能够比较客观、 综合地反映企业的经济效益，准确体现投资者投入资本的获利能力。 （２）平均净资产是企业年初所有者权益同年末所有者权益的平均数，平均 净资产＝所有者权益年初数＋所有者权益年末数）／２。净资产包括实收资本、 资本公积、盈余公积和未分配利润。 ４、指标说明 （１）净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的最具综合 性与代表性的指标，又称权益净利率，反映企业资本运营的综合效益。该指标通 用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标 居于首位。 （２）通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所 处的地位，以及与同类企业的差异水平。 （３）一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越 强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保证程度越高。 （５）总资产报酬率 １、基本概念 　 总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。 总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评 价企业资产运营效益的重要指标。 　 ２、计算公式 　　总资产报酬卒＝ （利润总额＋利息支出）÷平均资产总额×１００％ 　３、内容解释 　（１）利润总额是指企业实现的全部利润，包括企业当年营业利润、投资 收益、补贴收入、营业外收支净额和所得税等项内容，如为亏损，以"－"号表示。 　 （２）利息支出是指企业在生产经营过程中实际支出的借款利息、债券利 息等。 　 （３）平均资产总额是指企业资产总额年初数与年末数的平均值，平均资 产总额＝（资产总额年初数＋资产总额年末数）／２。 　 ４、指标说明 　 （１）总资产报酬率表示企业全部资产获取收益的水平，全面反映了企业 的获利能力和投入产出状况。通过对该指标的深入分析，可以增强各方面对企业 资产经营的关注，促进企业提高单位资产的收益水平。 　 （２）一般情况下，企业可据此指标与市场资本利率进行比较，如果该指 标大于市场利率，则表明企业可以充分利用财务杠杆，进行负债经营，获取尽可 能多的收益。 　 （３）该指标越高，表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有 效。 　 （三）总资产周转率 　 １、基本概念 　 总资产周转率是指企业一定时期销售（营业）收入净额同平均资产总额的 比值。总资产周转率是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标。 　 ２、计算公式 　 总资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额／平均资产总额×１００％ 　 ３、内容解释 　（１）销售（营业）收入净额是指企业当期销售产品、商品、提供劳务等 主要经营活动取得的收入减去销售折扣与折让后的数额。 　 （２）平均资产总额同上。 　 ４、指标说明 　 （１）总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企 业经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度，反映了企业全部资产的 管理质量和利用效率。由于该指标是一个包容性较强的综合指标，因此，从因素 分析的角度来看，它要受到流动资产周转率、应收账款周转率和存货周转率等指 标的影响。 　 （２）该指标通过当年已实现销售价值与全部资产比较，反映出企业一定 时期的实际产出质量及对每单位资产实现的价值补偿。 　 （３）通过该指标的对比分析，不但能够反映出企业本年度及以前年度总 资产的运营效率及其变化，而且能发现企业与同类企业在资产利用上存在的差距， 促进企业挖掘潜力、积极创收、提高产品市场占有率、提高资产利用效率。 　 （４）一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售能力越强，资 产利用效率越高。 　 （四）流动资产周转率 　 １、基本概念 　 流动资产周转率是指企业一定时期销售（营业）收入净额同平均流动资产 总额的比值。流动资产周转率是评价企业资产利用效率的另一主要指标。 　 ２、计算公式 　　流动资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额／平均流动资产总额×１００％ 　３、内容解释 　（１）销售（营业）收入净额同上。 　（２）平均流动资产总额是指企业流动资产总额的年初数与年末数的平均 值，平均流动资产总额＝（流动资产年初数＋流动资产年末数）／２。 　 ４．指标说明 　 （１）流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度，是从企业全部资 产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析，以进一步揭示 影响企业资产质量的主要因素。 　 （２）该指标将销售（营业）收入净额与企业资产中最具活力的流动资产 相比较，既能反映企业一定时期流动资产的周转速度和使用效率，又能进一步体 现每单位流动资产实现价值补偿的高与低，以及补偿速度的快与慢。 　 （３）要实现该指标的良性变动，应以销售（营业）收入增幅高于流动资 产增幅作保证。在企业内部，通过对该指标的分析对比，一方面可以促进企业加 强内部管理，充分有效地利用其流动资产，如降低成本、调动暂时闲置的货币资 金用于短期投资创造收益等；另一方面也可以促进企业采取措施扩大销售，提高 流动资产的综合使用效率。 　 （４）一般情况下，该指标越高，表明企业流动资产周转速度越快，利用 越好。在较快的周转速度下，流动资产会相对节约，其意义相当于流动资产投入 的扩大，在某种程度上增强了企业的盈利能力；而周转速度慢，则需补充流动资 金参加周转，形成资金浪费，降低企业盈利能力。 　 （五）资产负债率 　 １、基本概念 　 资产负债率是指企业一定时期负债总额同资产总额的比率。资产负债率表 示企业总资产中有多少是通过负债筹集的。该指标是评价企业负债水平的综合 指标。 　 ２、计算公式 　 资产负债率＝负债总额／资产总额×１００％ 　 ３、内容解释 　 （１）负债总额是指企业承担的各项短期负债和长期负债的总和。 　（２）资产总额是指企业拥有各项资产价值的总和。根据财政部财清字 ［１９９６］８号文件的有关规定，计算资产负债率时，资产总额中要扣除全国 第五次国有企业清产核资土地估价入账金额。这主要是考虑不同地区、不同部门 入账情况不统一，为了保证指标的历史可比性，所以，在计算该指标时暂扣减清 产核资土地估价入账价值。 　 ４、指标说明 　 （１）资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要判断标准。该指 标不论对企业投资人还是企业债权人都十分重要，适度的资产负债率既能表明企 业投资人、债权人的投资风险较小，又能表明企业经营安全、稳健、有效，具有 较强的筹资能力。 　（２）资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要 指标，比较保守的经验判断一般为不高于５０％，国际上一般公认６０％比较好。 　 （３）根据当前我国企业生产经营实际，以及所属行业的资产周转特征和 长期债务偿还能力，不同行业中企业的资产负债率各不相同，其中，交通、运输、 电力等基础行业的资产负债率一般平均为５０％左右、加工业为６５％左右、商 贸业为８０％左右。 　 （４）在企业管理实践中，难以简单用资产负债率的高或低来判断负债状 况的优劣，因为过高的负债率表明企业财务风险太大，过低的负债率则表明企业 对财务杠杆利用不够。所以，实际分析时，应结合国家总体经济状况、行业发展 趋势、企业所处竞争环境等具体条件进行客观判定。从目前我国实际情况看， １９９６年国有企业资产负债率平均为６８．５％，其中小于５０％的企业占 ２１．７％；１９９７年国有企业资产负债率平均为６７．３％，其中小于５０％ 的企业占２２．２％；１９９８年国有企业资产负债率平均为６５．５％。 　 （六）已获利息倍数 　 １、基本概念 　 已获利息倍数是企业一定时期息税前利润与利息支出的比值。已获利息倍 数反映了企业偿付债务利息的能力。 　 ２、计算公式 　　已获利息倍数＝息税前利润／利息支出 　３、内容解释 　（１）息税前利润是指企业当年实现的利润总额与利息支出的合计数，息 税前利润＝利润总额＋实际利息支出。 　 （２）利息支出同上。 　 ４、指标说明 　 （１）已获利息倍数指标反映了当期企业经营收益是所需支付的债务利息 的多少倍，从偿债资金来源角度考察企业债务利息的偿还能力。如果已获利息倍 数适当，表明企业偿付债务利息的风险小。国外一般选择计算企业五年的已获利 息倍数，以充分说明企业稳定偿付利息的能力。 　 （２）因企业所处的行业不同，已获利息倍数有不同的标准界限，国际上 公认的已获利息倍数为３，１９９８年我国国有企业平均已获利息倍数为１。 一般情况下，该指标如大于１，则表明企业负债经营能够赚取比资金成本更高的 利润，但这仅表明企业能维持经营，还远远不够；如小于１，则表明企业无力赚 取大于资金成本的利润，企业债务风险很大。 　 （３）该指标越高，表明企业的债务偿还越有保证；相反，则表明企业没 有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。