录入时间:2008-11-20
【中华财税网2008/11/20信息】 1.比较资金成本法
比较资金成本法,是通过计算各方案加权平均的资金成本,并根据加权平均资金成本的高低来确定资金结构的方法。
教材P62例7
2.每股收益无差别点分析法
基本思路:以每股收益最大为标准。
步骤:
第一步,把各套追加方案中追加方案后的预计每股收益的计算公式表现出来。
第二步,计算每股收益无差别点,即让第一步的公式相等。
计算公式:
=
式中,EBIT为每股利润无差别点处的息税前利润;I1、I2为两种筹资方式下的年利息;D1、D2为两种筹资方式下的优先股股利;N1、N2为两种筹资方式下的流通在外的普通股股数。
无差别点的表达方式有两种:无差别点的息税前利润和无差别点的销售额。
EBIT=销售收入-固定成本-销售收入×变动成本率
第三步,决策。
(1)当预计的EBIT等于每股利润无差别点的EBIT时,运用负债筹资和权益筹资是一样的;(2)当预计的EBIT大于每股利润无差别点的EBIT时,运用负债筹资可获得较高的每股利润;
(3)当预计的EBIT小于每股利润无差别点的EBIT时,运用权益筹资可获得较高的每股利润。
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